Covenantele bancare: clauzele din contract pe care puțini le citesc

Într-un contract de credit, dobânda ocupă un paragraf. Covenantele ocupă trei pagini și sunt partea care produce surprize. Sunt condițiile financiare pe care firma trebuie să le respecte pe toată durata creditului, verificate de obicei trimestrial, pe baza balanței.

Cele care apar aproape întotdeauna

Grad de îndatorare (Datorii totale / Capitaluri proprii)

Plafon uzual: 2,0 - 3,0. Peste el, banca consideră că acționarii au prea puțină piele în joc. Se calculează direct din balanță și e cel mai ușor de urmărit lunar.

Acoperirea dobânzii (EBIT / Cheltuieli cu dobânzile)

Prag uzual: minimum 3,0. Spune de câte ori profitul din exploatare acoperă dobânda. Sub 1,5 devine tensionat, sub 1,0 firma nu își plătește dobânda din activitate.

DSCR - acoperirea serviciului datoriei

Prag uzual: minimum 1,2. La numărător fluxul de numerar disponibil, la numitor ratele plus dobânzile anului. E covenantul cel mai apropiat de realitate, pentru că lucrează cu bani, nu cu rezultat contabil.

Lichiditate curentă minimă

Prag uzual: 1,1 - 1,2. Vezi articolul dedicat; se calculează identic.

Capitaluri proprii minime

Uneori în sumă absolută, alteori ca procent din total pasiv. Protejează banca de retrageri de dividende care golesc firma.

Ce se întâmplă dacă unul nu iese

Nu se întâmplă, de regulă, ce cred oamenii - creditul nu devine automat scadent a doua zi. Ordinea obișnuită este:

1. Notificare. Banca semnalează abaterea și cere explicații.
2. Waiver. O derogare scrisă pentru perioada respectivă, de obicei contra cost și cu condiții.
3. Repricing. Marja crește. Un covenant ratat costă frecvent 0,5 - 1,5 puncte procentuale în plus.
4. Garanții suplimentare sau restricții - fără dividende, fără investiții noi, fără credite la alte bănci.
5. Exigibilitate anticipată. Rar, și de regulă doar după abateri repetate sau grave.

Punctul important: banca află oricum, pentru că primește balanța. Diferența o face dacă a aflat de la dumneavoastră, cu o explicație și un plan, sau singură, la verificarea trimestrială.

Cum se urmăresc fără efort

Toate covenantele de mai sus se calculează din aceeași balanță pe care contabilul o scoate lunar. Nu e nevoie de nimic în plus - e nevoie doar ca cineva să le calculeze de fiecare dată, nu o dată pe an, când e prea târziu.

În raport, covenantele apar ca listă cu prag, valoare realizată și marjă rămasă, plus un semn clar pentru cele care nu ies. Dacă aveți în contract praguri diferite de cele uzuale, comparați-le cu cele afișate: pragul din contract are întotdeauna întâietate.